企業(yè)年金是誰的大禮？
來源：www.beiwo888.cn 時間：2004-05-21
企業(yè)年金無疑是一份大禮，但在中國還弄不清到底是誰送給誰的禮物。
今年4月23日，周五。經(jīng)過長期醞釀與協(xié)調(diào)，《企業(yè)年金基金管理試行辦法》（以下簡稱《年金基金試行辦法》）終于面世。而就在
20天前的4月2日，帶有框架性的《企業(yè)年金試行辦法》（以下簡稱《試行辦法》）也剛剛頒布。曾有預(yù)測說，企業(yè)年金將要發(fā)高燒。但事實(shí)上，市場只是隨之出現(xiàn)了低熱。
也許在過去的10年中，中國人對企業(yè)年金有過很多期望：政府希望用它緩解社會保險壓力，企業(yè)想靠它釣住優(yōu)秀員工，個人更指望它能給自己帶來安定的晚年。但是，接著是更多的失望，以至于當(dāng)企業(yè)年金最近“精加工后再次出爐”時，依然沒有引起全社會足夠的關(guān)注。但專家普遍認(rèn)為，這兩個《試行辦法》大大拓寬了中國通往多層次社會保障體系之路。作為社會保障體系的第二支柱，企業(yè)年金的市場化、規(guī)范化運(yùn)行初步得到制度保障，企業(yè)年金進(jìn)入資本市場也有了合法身份。
已經(jīng)有人注意到，《企業(yè)年金基金管理試行辦法》是銀監(jiān)會、證監(jiān)會以及保監(jiān)會向混業(yè)聯(lián)合監(jiān)管邁出的第一大步。企業(yè)年金當(dāng)前并非市場焦點(diǎn)，但只要一動，就能攪起多個金融子市場的水花。選擇從這里來試水聯(lián)合監(jiān)管，既不會給金融市場帶來地震，也能得到多市場聯(lián)動的第一手信息反饋，足見中國金融監(jiān)管水平在日漸提升。
然而耐人尋味的是，近來金融界熱談企業(yè)年金，而作為主角的企業(yè)界卻表示還看不清。這多少讓人感到，中國的企業(yè)年金市場已陷入主角興趣泛泛，全靠金融機(jī)構(gòu)“隔山打?！钡膶擂?。前不久，中國社會科學(xué)院歐洲所副所長鄭秉文在接受記者采訪時指出：“在目前我國‘大社?！闹贫瓤蚣芟?，金融機(jī)構(gòu)將是我國企業(yè)年金下一步發(fā)展的主要推動力量。”
這聽上去多少有些怪異，因?yàn)槠髽I(yè)年金的最終受益者是雇員，其次是雇主，而他們中的多數(shù)都不會在近期染指企業(yè)年金。這就如同大幕拉開，舞臺燈下不見主角，卻見后臺一群人正在費(fèi)力把主角往臺上推。但這一切在鄭秉文看來都很正常?！白鳛楹蟀l(fā)國家，企業(yè)年金市場的發(fā)展必須是政府推動?！彼f。
■三缺二
中國的金融改革，都是倒逼出來的，企業(yè)年金也不例外。請看以下兩組數(shù)字：
1. 中國社會老齡化趨勢提速：據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，2000年中國人口中60歲以上的老齡人口比例為10.2%，2010年將達(dá)到12%，到2026年這一比例將達(dá)到18%。20年后，全世界將有1/4的老人集中在中國。
2. 全國基本養(yǎng)老保險面臨支付危機(jī)：據(jù)勞動和社會保障部社會保險研究所所長何平透露，1980年，全國平均每13個職工養(yǎng)1個退休人員，1990年達(dá)到6∶1，現(xiàn)在為3∶1。由此造成的養(yǎng)老保險基金支付缺口急劇擴(kuò)大：1998年缺口為100多億元，2002年擴(kuò)大到500多億元，預(yù)計(jì)到2010年將達(dá)到1000多億元。
眼下必須要做三件事:調(diào)整退休老人的收入結(jié)構(gòu)，降低政府在養(yǎng)老保險中的責(zé)任，做大養(yǎng)老保險的盤子。而能夠產(chǎn)生一舉三得之功效的手段，首選增加企業(yè)在養(yǎng)老保險中的作用，同時發(fā)揮資本市場在籌資以及資金增值中的作用。在鄭秉文看來，最好是靠金融機(jī)構(gòu)的先期進(jìn)入來引導(dǎo)企業(yè)年金的需求，坐等原始企業(yè)需求已經(jīng)不可能了。而中國企業(yè)的年金最初的寂寞10年，便印證了他的這一說法。
1991年，國務(wù)院頒布了《國務(wù)院關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的決定》(國發(fā)［1991］33號)。文件中指出：“國家提倡鼓勵企業(yè)實(shí)行補(bǔ)充養(yǎng)老保險，并在政策上給予指導(dǎo)。此后，國務(wù)院又先后在4個關(guān)于養(yǎng)老保險制度改革的文件中提到“國家提倡、鼓勵企業(yè)建立補(bǔ)充養(yǎng)老保險”，但一直沒有出臺專門的法律法規(guī)文件。
當(dāng)政府的推動更多地體現(xiàn)在姿態(tài)而非實(shí)質(zhì)舉措上，企業(yè)又承受著基本養(yǎng)老保險的沉重壓力時，企業(yè)年金的概念還沒走出雛形期就已成了“雞肋”。
就這樣，廣義上的企業(yè)年金在中國磨蹭了近10年。在勞動和社會保障部2000年對我國城鎮(zhèn)企業(yè)建立企業(yè)年金制度現(xiàn)狀的調(diào)查中，全國只有5%的城鎮(zhèn)企業(yè)職工建立了企業(yè)年金。
到了2000年，《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)完善城鎮(zhèn)社會保證體系試點(diǎn)方案的通知》（國發(fā)［2000］42號）首次明確提出了“企業(yè)年金”的概念，并規(guī)定我國企業(yè)年金“實(shí)行市場化運(yùn)營和管理;即企業(yè)年金實(shí)行基金完全積累，采用個人賬戶方式進(jìn)行管理，費(fèi)用由企業(yè)和職工個人繳納。企業(yè)繳費(fèi)在工資總額4%以內(nèi)的部分，可從成本中列支。”
該《通知》對于未來中國企業(yè)年金的發(fā)展方向作出了界定，并且開了稅收優(yōu)惠的先河，當(dāng)時最先聞風(fēng)而動的是金融機(jī)構(gòu)。博時基金立刻與社會保障部合作，推出來厚達(dá)209頁的報告《中國企業(yè)年金制度與管理規(guī)范》。但直到今天，中國的企業(yè)年金市場仍然無法走出實(shí)驗(yàn)室的小天地。
鄭秉文分析道，中國要發(fā)展企業(yè)年金，需要三個必備條件，但至今仍是三缺二。
第一個條件:要大幅降低基本養(yǎng)老保險在整個養(yǎng)老保險體系中的比例。
按照勞動與社會保障部社會保險研究所所長何平的闡釋，中國養(yǎng)老金制度改革的目標(biāo)是由基本養(yǎng)老保險制度、企業(yè)年金制度、個人自愿儲蓄這三個支柱搭建的大平臺。具體目標(biāo)結(jié)構(gòu)是：基本養(yǎng)老占30%，企業(yè)年金占50%，個人儲蓄占10%；長遠(yuǎn)趨勢是將個人賬戶與企業(yè)年金整合，清理統(tǒng)籌外項(xiàng)目，納入企業(yè)年金。但現(xiàn)有養(yǎng)老保險制度的覆蓋范圍只包括國有企業(yè)和單位，資金全部由國家和企業(yè)承擔(dān)，而退休人員的養(yǎng)老金替代率高達(dá)85％左右。如此大的資金壓力，讓企業(yè)失去了參與企業(yè)年金的動力。
第二個條件：要頒布一套制度，讓市場參與各方有章可循。
可以說，中國的企業(yè)年金市場之所以長期發(fā)展緩慢，最直接的原因就在于制度缺位。隨著4月份兩個《試行辦法》的先后出臺，中國企業(yè)年金市場第一次有了比較系統(tǒng)的制度規(guī)范。但第二個條件也才只滿足了一半，因?yàn)闊o論是框架性的《企業(yè)年金試行辦法》，還是操作性的《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，對企業(yè)年金運(yùn)作的一些細(xì)節(jié)問題尚沒有做出進(jìn)一步規(guī)范。
第三個條件：市場參與各方都因利而動。這里的各方參與者主要是指政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、咨詢機(jī)構(gòu)等。然而這第二條件也是只滿足了一半。首先，此次兩個《試行辦法》沒有財(cái)政部的影子，讓人感覺到國務(wù)院對此有保留態(tài)度；其次，沒有更具誘惑力的稅收優(yōu)惠刺激，企業(yè)普遍缺乏動力;再次，企業(yè)年金咨詢目前在國內(nèi)基本是空白。
但鄭秉文對三缺二并不太以為然，因?yàn)椤罢徒鹑跈C(jī)構(gòu)畢竟已經(jīng)動起來了”。接下來要看作為主角的企業(yè)啥時大動，怎么動。
■坐等稅收優(yōu)惠？
兩個《試行辦法》讓企業(yè)年金市場的利益各方都感到有些失望。因?yàn)樵趦蓚€法規(guī)中，都未涉及關(guān)于列支渠道、稅收優(yōu)惠等問題。
如果說眾多金融機(jī)構(gòu)的預(yù)熱可以推動企業(yè)年金相關(guān)運(yùn)作機(jī)制的進(jìn)一步就位，卻難以大面積催生企業(yè)參與年金計(jì)劃的需求。因此，某基金公司企業(yè)年金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人指出：“這個市場是否能夠真正發(fā)展成熟，衡量標(biāo)準(zhǔn)在于是否有稅收優(yōu)惠政策推出。”
目前，我國關(guān)于企業(yè)年金稅收優(yōu)惠制度的唯一政策依據(jù)，是在2000年國務(wù)院42號文中關(guān)于4%稅前列支的規(guī)定。但這一政策的執(zhí)行，目前還僅限于在遼寧省地區(qū)試點(diǎn)。對于其它地區(qū)的企業(yè)來說，可用于員工福利的費(fèi)用只能列支在福利費(fèi)項(xiàng)目下。當(dāng)福利費(fèi)總額不超過工資總額的14%時，可以在成本中列支，免除33%的企業(yè)所得稅。
但實(shí)際上，企業(yè)用于企業(yè)年金的金額通常比較大，難以納入福利費(fèi)項(xiàng)目，因而必須交納企業(yè)所得稅，個人還需交納個人所得稅。因此，對于雇員和雇主而言，企業(yè)年金計(jì)劃的吸引力將大打折扣。
據(jù)美國SunGard公司中國區(qū)總經(jīng)理史格特·蘇德伯介紹，美國的養(yǎng)老保險體系在1970年代前后曾面臨過危機(jī)。但也正是在那之后，1974年9月2號國會通過了《雇員退休收入保障法案》，規(guī)定凡由這個賬戶所產(chǎn)生的投資收益或虧損等不確定性風(fēng)險，完全由雇員自己承擔(dān)。對雇主來說，這種養(yǎng)老金計(jì)劃不會帶來風(fēng)險。雇主所要做的，只是每年定期向雇員的這些賬戶投入一定量的資金。自此，美國的養(yǎng)老保險體系開始了從由雇主承擔(dān)責(zé)任的“待遇確定型計(jì)劃(DB)”走向由雇員自行承擔(dān)風(fēng)險的“繳費(fèi)確定型計(jì)劃(DC)”。
可以說，是DC計(jì)劃拯救了整個美國的養(yǎng)老金體系。現(xiàn)在，DC計(jì)劃已經(jīng)基本撐起了美國的養(yǎng)老金大廈。但如果美國政府沒有在1980年代初又適時做了稅法改革，完善了401(k)計(jì)劃，就不會調(diào)動起雇主與雇員的雙邊積極性，也不會有美國今天蓬勃發(fā)展的養(yǎng)老基金。
在此不得不詳談的是美國的401(k)計(jì)劃。
401(k)計(jì)劃起源于1980年代初稅法修改、相關(guān)免稅條款的出臺。其名稱來自美國《國內(nèi)稅收法案》第401(k)節(jié)，它允許職工將一部分稅前工資存入一個儲蓄計(jì)劃，積累至退休后使用。在此基礎(chǔ)之上，一種新的養(yǎng)老金計(jì)劃-“401(k)”開始出現(xiàn)，并受到了廣泛歡迎。
為提高企業(yè)及其員工儲蓄養(yǎng)老的積極性，美國國內(nèi)稅法規(guī)定，企業(yè)員工向401（k）賬戶的繳款在規(guī)定限額內(nèi)可在稅前扣除，享受延遲納稅待遇。此外，401（k）賬戶中的投資收益可以累積投資，在最終提取之前不征收資本利得稅。只有當(dāng)員工因退休或其它原因開始從401（k）賬戶提取款項(xiàng)時，才需要就上述繳款及收益繳納相應(yīng)的資本利得稅和個人所得稅。
401（k）條款的規(guī)定，實(shí)際上是鼓勵企業(yè)員工為退休養(yǎng)老進(jìn)行儲蓄投資的一種福利政策。為了“釣”住員工，企業(yè)雇主想盡辦法讓他們參與401（k）計(jì)劃，通常會向他們提供相當(dāng)于員工自身繳款25%～100%的搭配繳款，以增加企業(yè)薪酬方案對優(yōu)秀人才的吸引力。搭配繳款在規(guī)定限額內(nèi)同樣可以享受延遲納稅待遇。
從1990～2000年底，通過401（k）計(jì)劃積累起來的資產(chǎn)已由3850億美元迅速增加到17120億美元，年均增長18%，占整個美國養(yǎng)老計(jì)劃的比重從1990年的9.2%增長到將近15%。到2000年底，美國已有超過30萬家企業(yè)、4000多萬名企業(yè)員工參與了401（k）計(jì)劃，對保障企業(yè)員工的退休生活發(fā)揮了重要作用。
■看完了美國的，中國的戲又該怎樣唱呢？
在去年的“中國企業(yè)年金財(cái)稅政策與運(yùn)行”課題成果發(fā)布會上，何平曾明確指出：如果政府能在稅收方面讓出幾千億元的利，企業(yè)年金的建立將分散和轉(zhuǎn)移政府在基本保險上面臨的壓力，可能會讓財(cái)政少支出幾萬億元的基本養(yǎng)老基金。
為了證明這個觀點(diǎn)，何平算了一筆賬。假定從2003年起，我國基本養(yǎng)老保險參保企業(yè)普遍建立起企業(yè)年金制度，企業(yè)年金積累在未來20年平均增長速度為29%，總積累額就將達(dá)到4.75萬億元。國家在繳費(fèi)和投資回報兩個環(huán)節(jié)免稅，累計(jì)減稅總額在2020年將達(dá)到9480億元。這表明，國家每減少1元稅收，可使企業(yè)年金增加5元的積累。
遺憾的是，稅收優(yōu)惠需要勞動與社會保障部以外的政府機(jī)構(gòu)全力配合，而財(cái)政部對此仍未表態(tài)。對稅收政策抱太大希望已不現(xiàn)實(shí)，企業(yè)對參與企業(yè)年金計(jì)劃也就不那么急切了。
據(jù)管理咨詢公司翰威特新近公布的《中國企業(yè)年金市場調(diào)查報告》顯示，雖然超過70%的被調(diào)查企業(yè)都表示有提供企業(yè)年金計(jì)劃的打算，但真正為員工提供企業(yè)年金者僅占30%。需要指出的是，此次參與調(diào)查的400家企業(yè)中，超過80%是外資企業(yè)，其中上海企業(yè)占了52%。如果把報告結(jié)果推廣到整個中國，30%這個數(shù)字必然要大打折扣。
但對于這個數(shù)字也是仁智各有所見。對金融機(jī)構(gòu)來說，它們對那70%也抱有濃厚興趣。
■畫餅之爭
目前，人們所想望的中國企業(yè)年金市場還近乎是一張畫出來的餅，但是，各類金融企業(yè)之間的競爭已經(jīng)從這個階段就開始了。因?yàn)楫?dāng)它能成為真餅時，帶來的利益確實(shí)很誘人。
按照《企業(yè)年金基金管理試行辦法》第八章《收益分配及費(fèi)用》規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任企業(yè)年金受托人、賬戶管理人、托管人以及投資管理人，可分別獲得相應(yīng)的費(fèi)用收入（具體收費(fèi)細(xì)則詳見配文）。
雖然目前幾項(xiàng)管理費(fèi)收入合計(jì)最高比例也不過1.8%，但是企業(yè)年金的市場容量和發(fā)展速度蘊(yùn)藏著巨大投資機(jī)會。專家分析，未來企業(yè)年金每年的增長規(guī)模將會達(dá)到1000億元，在2010年總規(guī)模將達(dá)到1萬億元，2030年達(dá)到1.8萬億元。
如果按照這樣的規(guī)模、這樣的發(fā)展速度和1.8%的管理費(fèi)收入比率計(jì)算，每年中介服務(wù)機(jī)構(gòu)可以從年金增量資金中獲利18億元；在2010年以后，每年年金市場可以為中介機(jī)構(gòu)提供超過180億元的收入。更加吸引金融機(jī)構(gòu)的是，企業(yè)年金是一種長期資金，比較穩(wěn)定；追求安全性甚于回報率，操作風(fēng)險相對較??；由企業(yè)發(fā)起，獲取成本小于公募基金。
■無怪所有的金融機(jī)構(gòu)對此都虎視眈眈！
到目前為止，在中國有限的企業(yè)年金市場中，保險公司是最大的贏家，并且積累了大量客戶資源和產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)。截至2003年，國內(nèi)保險公司經(jīng)營的退休金類產(chǎn)品已達(dá)110個。產(chǎn)品包括傳統(tǒng)的團(tuán)體年金保險和個人年金保險，分紅團(tuán)體年金產(chǎn)品和分紅個人年金產(chǎn)品以及萬能保險和投資連結(jié)保險。
在探討這背后的契機(jī)時，泰康人壽保險公司副總經(jīng)理馬云分析道：首先，保險公司已經(jīng)開發(fā)了符合企業(yè)年金產(chǎn)品形態(tài)要求的基金式產(chǎn)品，如投資連結(jié)保險產(chǎn)品；其次，保險公司通過對壽命的精算，可以設(shè)計(jì)出終身年金保險產(chǎn)品，還可以附加意外、健康保障，保證個人終身的財(cái)務(wù)穩(wěn)??；此外,在IT系統(tǒng)、銷售和客戶服務(wù)等方面也具備優(yōu)勢。
在保險行業(yè)，領(lǐng)頭羊當(dāng)屬中國人壽以及平安壽險，勢頭最猛的則是后來者太平人壽。
2003年夏，平安和中國人壽分別與中國電信集團(tuán)公司正式簽署了企業(yè)年金保險框架總協(xié)議，兩家保險公司以統(tǒng)談分簽的形式，成為中國電信集團(tuán)總公司下屬各省分公司唯一指定的兩家企業(yè)年金的受托人和賬戶管理人。此次的企業(yè)年金統(tǒng)括計(jì)劃約在8億元規(guī)模。在此之前，平安已經(jīng)拿下中國移動通信集團(tuán)的企業(yè)年金業(yè)務(wù)。美國著名的金融IT聯(lián)邦——SunGard公司中國區(qū)總經(jīng)理史格特·蘇德伯在接受記者采訪時介紹說，國外養(yǎng)老保險基金的發(fā)展軌跡，也幾乎都是保險公司占有最初的先機(jī)，而以后，最大的餅卻基本被銀行和基金切走。為此，SunGard在面對這塊在中國將起的新市場尋找合作伙伴時，首先看中了在保險業(yè)和銀行業(yè)都有相當(dāng)資源的高偉達(dá)集團(tuán)。目前兩家正在合力打造中國企業(yè)年金高端核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)。
相比起保險公司開始把自己武裝到牙齒的優(yōu)勢來，其它金融機(jī)構(gòu)顯然是落后了。但這并不妨礙基金公司自信地認(rèn)為，自己在企業(yè)年金市場擁有最強(qiáng)的后發(fā)優(yōu)勢。雖然當(dāng)前，以博時基金、融通基金等為代表的基金排頭兵的企業(yè)年金業(yè)務(wù)還基本停留在研究階段，然而，作為資深企業(yè)年金專家的何平，一直對博時基金在企業(yè)年金市場研究中所做的貢獻(xiàn)贊不絕口。
據(jù)博時公司負(fù)責(zé)人介紹，自2000年開始，博時就分別與勞動和社會保障部、全國社會保障基金理事會、上海證券交易所、《中國勞動保障報》社以及國外機(jī)構(gòu)等單位合作，完成多項(xiàng)研究報告。其中包括《中國養(yǎng)老保險基金測算與管理》、《對全國社?；鹜顿Y與風(fēng)險管理的建議》、《保險資金中基金連鎖產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與分析》以及《中國企業(yè)年金制度與管理規(guī)范》等一系列有關(guān)養(yǎng)老基金投資管理及風(fēng)險控制問題的專題研究報告。為此，博時在資金上、人力資源上做了大量投入?；鸸久闇?zhǔn)的，主要是企業(yè)年金受托人以及投資管理人。
證券公司也是企業(yè)年金市場不可小覷的一股力量。據(jù)悉，申銀萬國、海通、國泰君安、華夏、大鵬、湘財(cái)、銀河等十幾家券商已經(jīng)從上海企業(yè)年金發(fā)展中心分得了理財(cái)?shù)案猓尕?cái)、國信、大鵬等3家券商則在為深圳企業(yè)年金中心理財(cái)。爭取成為區(qū)域性社保資金和企業(yè)年金的投資管理人，是許多券商今年調(diào)整資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略重點(diǎn)之一。
由于企業(yè)年金委托人與受托人之間的信托關(guān)系，信托公司成為企業(yè)年金受托人中最順理成章的人選。由于基金本身就是標(biāo)準(zhǔn)化了的信托產(chǎn)品，國外的養(yǎng)老保險基金才有了今天的波瀾壯闊。但國內(nèi)的信托業(yè)正面臨業(yè)務(wù)定位不清的尷尬。所以，真正在企業(yè)年金領(lǐng)域有所動作的似乎只有中信信托投資有限公司。
據(jù)了解，1999年，中信集團(tuán)開始在集團(tuán)內(nèi)部實(shí)行企業(yè)年金方案，中信信托投資公司負(fù)責(zé)管理其相關(guān)業(yè)務(wù)。2001年，在勞動與社會保障部的提議下，中信信托引進(jìn)、更新系統(tǒng)，作為企業(yè)年金信托模式的試點(diǎn)之一開始運(yùn)行，瞄準(zhǔn)的是賬戶管理人和受托人。中信如能獲準(zhǔn)成立金融控股集團(tuán)，無疑將會給其高調(diào)進(jìn)入企業(yè)年金市場帶來更多資源。
在企業(yè)年金的這張大餅中，受托人的利益最大，因此各金融企業(yè)會為此打破頭。但是，如果說到企業(yè)年金資金的托管人，銀行則是天然人選。盡管這塊餅沒有受托人的餅大，但它近乎是塊獨(dú)食。然而，銀行似乎還不僅僅滿足于托管人。
2003年5月，招商銀行正式成立了企業(yè)年金管理中心。今年3月20日，招商銀行與美國國際集團(tuán)(AIG)旗下的友邦保險就合作發(fā)展中國企業(yè)年金業(yè)務(wù)在北京舉行簽約儀式，雙方的合作將主要涉及企業(yè)年金賬戶管理、資金流向的監(jiān)控以及年金投資。中國工商銀行新近也專門成立了企業(yè)年金部。已經(jīng)有券商表示，“銀行一動，我們碗里的肉肯定要少了。”
■什么是第一桶金？
盡管眾多金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)年金市場的競爭已經(jīng)漸趨激烈，但現(xiàn)在看來，在企業(yè)年金市場挖到第一桶金的，卻未必是金融機(jī)構(gòu)。按照目前兩個《試行辦法》的規(guī)定，現(xiàn)有金融企業(yè)必須在機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員配置以及IT系統(tǒng)上進(jìn)行相關(guān)改造和投入，才能沒有障礙地參與市場競爭。而要想達(dá)到盈虧平衡甚至盈利，則有待于市場規(guī)模的增大。
針對企業(yè)年金市場的規(guī)則制定，鄭秉文坦言：“我們在考慮企業(yè)年金配套環(huán)境的時候，當(dāng)時首先想到的是資本市場本身的素質(zhì)問題?！比欢S著研究的深入他卻發(fā)現(xiàn)，企業(yè)年金市場的許多初始環(huán)節(jié)尚屬空白。而率先填補(bǔ)這些空白的，將成為中國企業(yè)年金市場最早的受益者。
■企業(yè)方對于企業(yè)年金的認(rèn)識存在空白
作為企業(yè)年金計(jì)劃的發(fā)起人，企業(yè)的主要職責(zé)是制訂年金方案、按規(guī)定繳納企業(yè)年金基金、并定期免費(fèi)向受益人和監(jiān)管人提供年金方案、財(cái)務(wù)報告等信息。其中，制訂年金方案、確定方案內(nèi)容是非常重要的。
實(shí)際上，目前真正了解企業(yè)年金及其相關(guān)運(yùn)作模式的企業(yè)可以說是少而又少，能夠獨(dú)立完成企業(yè)年金計(jì)劃的企業(yè)則更加鳳毛麟角。設(shè)計(jì)企業(yè)年金計(jì)劃是一項(xiàng)相對專業(yè)的工作，僅憑企業(yè)自身完成，難免出現(xiàn)紕漏，并且成本比較高。這時候，企業(yè)需要相關(guān)的咨詢服務(wù)。
能夠填補(bǔ)這個空白的，是包括保險公司、基金公司在內(nèi)的眾多金融機(jī)構(gòu)。他們大多對企業(yè)年金市場覬覦已久，從事相關(guān)研究的時間也比較長，有一定的專業(yè)人才儲備，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供必要的咨詢服務(wù)。但這種服務(wù)的目的是為了獲得客戶的年金基金，收費(fèi)與否尚無定論。
無疑，只要能夠提供相關(guān)咨詢業(yè)務(wù)，則一定能夠從中獲益。翰威特管理咨詢公司是國際知名的人力資源管理咨詢公司，也是美國最大的獨(dú)立賬戶管理人。該公司企業(yè)年金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人諶檳介紹，雖然企業(yè)對于開展年金計(jì)劃尚存疑慮，但是都非常渴望了解，該公司近期開展的一系列相關(guān)培訓(xùn)在市場上頗得好評。受此鼓舞，翰威特針對企業(yè)而開展的企業(yè)年金計(jì)劃咨詢籌備也已在緊鑼密鼓之中。
■企業(yè)年金核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)存在空白
企業(yè)年金的核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)主要是賬戶管理系統(tǒng)和投資管理系統(tǒng)。目前，雖然銀行、保險公司的IT系統(tǒng)都具備了比較強(qiáng)大的賬戶管理功能，但是能夠適應(yīng)不同業(yè)務(wù)運(yùn)作主體、不同投資要求、不同客戶群、不同養(yǎng)老金產(chǎn)品、不同雇員福利類型而提供多種產(chǎn)品及服務(wù)的賬戶管理系統(tǒng)還幾乎沒有。聰明的IT廠商已經(jīng)瞄準(zhǔn)了這個機(jī)會。
中國人壽最大的IT服務(wù)提供商高偉達(dá)公司日前正式宣布，該公司已和著名的金融系統(tǒng)公司SunGard結(jié)成伙伴關(guān)系，將SunGard公司企業(yè)年金管理軟件引入中國。高偉達(dá)圖謀“站在巨人的肩膀上”搶占中國企業(yè)年金IT市場的最高端。
另據(jù)蘇德伯介紹，SunGard擁有能廣泛支持多個不同國家、不同養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)模式的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)?！拔覀兊酿B(yǎng)老金管理系統(tǒng)是世界上少有的能把DB和DC養(yǎng)老保險計(jì)劃都集成在一個平臺上進(jìn)行綜合管理的系統(tǒng)?，F(xiàn)在，全球9個國家和地區(qū)的200多個項(xiàng)目都運(yùn)作在我們的系統(tǒng)之上，該系統(tǒng)管理著包括將近6000萬個參與者的各類養(yǎng)老金計(jì)劃，其中美國聯(lián)邦政府一只最大的退休金計(jì)劃便運(yùn)行在我們的系統(tǒng)之上，僅此單一計(jì)劃的參與者就達(dá)到550萬人?！?br>
看來，在中國的企業(yè)年金市場邊上，已站滿了幫助送禮的各類服務(wù)人員，圍滿了分切中介畫餅者?，F(xiàn)在大家最關(guān)心的是——禮物什么時候能做好？受禮者什么時候能出現(xiàn)？從以上的分析可以發(fā)現(xiàn)，別人都無能為力了，還是要政府為此再多努把力。
■企業(yè)年金和企業(yè)年金基金
■ 企業(yè)年金
就是通常所說的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險，它是企業(yè)在參加基本養(yǎng)老保險并按規(guī)定履行繳費(fèi)義務(wù)的基礎(chǔ)上，根據(jù)國家政策自愿實(shí)施的一種補(bǔ)充性養(yǎng)老保障制度。這一制度安排在明確企業(yè)出資的前提下，也鼓勵個人負(fù)擔(dān)一部分費(fèi)用。企業(yè)和個人繳費(fèi)實(shí)行基金完全積累，采用個人賬戶管理，實(shí)行市場化管理運(yùn)營。個人賬戶歸個人所有。職工流動時，個人賬戶基金可以隨同轉(zhuǎn)移。
■ 企業(yè)年金基金
是指根據(jù)依法制訂的企業(yè)年金計(jì)劃籌集的資金及其投資運(yùn)營收益形成的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險基金。
DB計(jì)劃與DC計(jì)劃
■ 待遇確定型計(jì)劃（Defined Benefit，簡稱DB計(jì)劃）
雇主主要負(fù)責(zé)繳費(fèi)并全權(quán)負(fù)責(zé)在資本市場對其投資增值的事宜，不管盈虧，都要按事先基本確定好的固定數(shù)額來支付給雇員退休金。1973年發(fā)生石油危機(jī)以后，資本市場的滑坡為絕大多數(shù)雇主帶來了財(cái)政負(fù)擔(dān)，使相當(dāng)一部分陷入危機(jī)。
■ 繳費(fèi)確定型計(jì)劃（Defined Contribution，簡稱DC計(jì)劃）
一種完全積累類型的退休金計(jì)劃，由雇主和雇員共同繳費(fèi)，雇員自行決定投資方式（主要通過基金管理公司）。雇員退休時領(lǐng)取到的養(yǎng)老金完全取決于其個人賬戶內(nèi)以往的繳費(fèi)及其投資收益。
與DB相比，DC型計(jì)劃的最大特點(diǎn)是將資本市場投資收益的風(fēng)險分散在雇主和雇員雙方的身上，從而減輕了雇主單方面的責(zé)任。
今年4月23日，周五。經(jīng)過長期醞釀與協(xié)調(diào)，《企業(yè)年金基金管理試行辦法》（以下簡稱《年金基金試行辦法》）終于面世。而就在
20天前的4月2日，帶有框架性的《企業(yè)年金試行辦法》（以下簡稱《試行辦法》）也剛剛頒布。曾有預(yù)測說，企業(yè)年金將要發(fā)高燒。但事實(shí)上，市場只是隨之出現(xiàn)了低熱。
也許在過去的10年中，中國人對企業(yè)年金有過很多期望：政府希望用它緩解社會保險壓力，企業(yè)想靠它釣住優(yōu)秀員工，個人更指望它能給自己帶來安定的晚年。但是，接著是更多的失望，以至于當(dāng)企業(yè)年金最近“精加工后再次出爐”時，依然沒有引起全社會足夠的關(guān)注。但專家普遍認(rèn)為，這兩個《試行辦法》大大拓寬了中國通往多層次社會保障體系之路。作為社會保障體系的第二支柱，企業(yè)年金的市場化、規(guī)范化運(yùn)行初步得到制度保障，企業(yè)年金進(jìn)入資本市場也有了合法身份。
已經(jīng)有人注意到，《企業(yè)年金基金管理試行辦法》是銀監(jiān)會、證監(jiān)會以及保監(jiān)會向混業(yè)聯(lián)合監(jiān)管邁出的第一大步。企業(yè)年金當(dāng)前并非市場焦點(diǎn)，但只要一動，就能攪起多個金融子市場的水花。選擇從這里來試水聯(lián)合監(jiān)管，既不會給金融市場帶來地震，也能得到多市場聯(lián)動的第一手信息反饋，足見中國金融監(jiān)管水平在日漸提升。
然而耐人尋味的是，近來金融界熱談企業(yè)年金，而作為主角的企業(yè)界卻表示還看不清。這多少讓人感到，中國的企業(yè)年金市場已陷入主角興趣泛泛，全靠金融機(jī)構(gòu)“隔山打?！钡膶擂?。前不久，中國社會科學(xué)院歐洲所副所長鄭秉文在接受記者采訪時指出：“在目前我國‘大社?！闹贫瓤蚣芟?，金融機(jī)構(gòu)將是我國企業(yè)年金下一步發(fā)展的主要推動力量。”
這聽上去多少有些怪異，因?yàn)槠髽I(yè)年金的最終受益者是雇員，其次是雇主，而他們中的多數(shù)都不會在近期染指企業(yè)年金。這就如同大幕拉開，舞臺燈下不見主角，卻見后臺一群人正在費(fèi)力把主角往臺上推。但這一切在鄭秉文看來都很正常?！白鳛楹蟀l(fā)國家，企業(yè)年金市場的發(fā)展必須是政府推動?！彼f。
■三缺二
中國的金融改革，都是倒逼出來的，企業(yè)年金也不例外。請看以下兩組數(shù)字：
1. 中國社會老齡化趨勢提速：據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，2000年中國人口中60歲以上的老齡人口比例為10.2%，2010年將達(dá)到12%，到2026年這一比例將達(dá)到18%。20年后，全世界將有1/4的老人集中在中國。
2. 全國基本養(yǎng)老保險面臨支付危機(jī)：據(jù)勞動和社會保障部社會保險研究所所長何平透露，1980年，全國平均每13個職工養(yǎng)1個退休人員，1990年達(dá)到6∶1，現(xiàn)在為3∶1。由此造成的養(yǎng)老保險基金支付缺口急劇擴(kuò)大：1998年缺口為100多億元，2002年擴(kuò)大到500多億元，預(yù)計(jì)到2010年將達(dá)到1000多億元。
眼下必須要做三件事:調(diào)整退休老人的收入結(jié)構(gòu)，降低政府在養(yǎng)老保險中的責(zé)任，做大養(yǎng)老保險的盤子。而能夠產(chǎn)生一舉三得之功效的手段，首選增加企業(yè)在養(yǎng)老保險中的作用，同時發(fā)揮資本市場在籌資以及資金增值中的作用。在鄭秉文看來，最好是靠金融機(jī)構(gòu)的先期進(jìn)入來引導(dǎo)企業(yè)年金的需求，坐等原始企業(yè)需求已經(jīng)不可能了。而中國企業(yè)的年金最初的寂寞10年，便印證了他的這一說法。
1991年，國務(wù)院頒布了《國務(wù)院關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的決定》(國發(fā)［1991］33號)。文件中指出：“國家提倡鼓勵企業(yè)實(shí)行補(bǔ)充養(yǎng)老保險，并在政策上給予指導(dǎo)。此后，國務(wù)院又先后在4個關(guān)于養(yǎng)老保險制度改革的文件中提到“國家提倡、鼓勵企業(yè)建立補(bǔ)充養(yǎng)老保險”，但一直沒有出臺專門的法律法規(guī)文件。
當(dāng)政府的推動更多地體現(xiàn)在姿態(tài)而非實(shí)質(zhì)舉措上，企業(yè)又承受著基本養(yǎng)老保險的沉重壓力時，企業(yè)年金的概念還沒走出雛形期就已成了“雞肋”。
就這樣，廣義上的企業(yè)年金在中國磨蹭了近10年。在勞動和社會保障部2000年對我國城鎮(zhèn)企業(yè)建立企業(yè)年金制度現(xiàn)狀的調(diào)查中，全國只有5%的城鎮(zhèn)企業(yè)職工建立了企業(yè)年金。
到了2000年，《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)完善城鎮(zhèn)社會保證體系試點(diǎn)方案的通知》（國發(fā)［2000］42號）首次明確提出了“企業(yè)年金”的概念，并規(guī)定我國企業(yè)年金“實(shí)行市場化運(yùn)營和管理;即企業(yè)年金實(shí)行基金完全積累，采用個人賬戶方式進(jìn)行管理，費(fèi)用由企業(yè)和職工個人繳納。企業(yè)繳費(fèi)在工資總額4%以內(nèi)的部分，可從成本中列支。”
該《通知》對于未來中國企業(yè)年金的發(fā)展方向作出了界定，并且開了稅收優(yōu)惠的先河，當(dāng)時最先聞風(fēng)而動的是金融機(jī)構(gòu)。博時基金立刻與社會保障部合作，推出來厚達(dá)209頁的報告《中國企業(yè)年金制度與管理規(guī)范》。但直到今天，中國的企業(yè)年金市場仍然無法走出實(shí)驗(yàn)室的小天地。
鄭秉文分析道，中國要發(fā)展企業(yè)年金，需要三個必備條件，但至今仍是三缺二。
第一個條件:要大幅降低基本養(yǎng)老保險在整個養(yǎng)老保險體系中的比例。
按照勞動與社會保障部社會保險研究所所長何平的闡釋，中國養(yǎng)老金制度改革的目標(biāo)是由基本養(yǎng)老保險制度、企業(yè)年金制度、個人自愿儲蓄這三個支柱搭建的大平臺。具體目標(biāo)結(jié)構(gòu)是：基本養(yǎng)老占30%，企業(yè)年金占50%，個人儲蓄占10%；長遠(yuǎn)趨勢是將個人賬戶與企業(yè)年金整合，清理統(tǒng)籌外項(xiàng)目，納入企業(yè)年金。但現(xiàn)有養(yǎng)老保險制度的覆蓋范圍只包括國有企業(yè)和單位，資金全部由國家和企業(yè)承擔(dān)，而退休人員的養(yǎng)老金替代率高達(dá)85％左右。如此大的資金壓力，讓企業(yè)失去了參與企業(yè)年金的動力。
第二個條件：要頒布一套制度，讓市場參與各方有章可循。
可以說，中國的企業(yè)年金市場之所以長期發(fā)展緩慢，最直接的原因就在于制度缺位。隨著4月份兩個《試行辦法》的先后出臺，中國企業(yè)年金市場第一次有了比較系統(tǒng)的制度規(guī)范。但第二個條件也才只滿足了一半，因?yàn)闊o論是框架性的《企業(yè)年金試行辦法》，還是操作性的《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，對企業(yè)年金運(yùn)作的一些細(xì)節(jié)問題尚沒有做出進(jìn)一步規(guī)范。
第三個條件：市場參與各方都因利而動。這里的各方參與者主要是指政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、咨詢機(jī)構(gòu)等。然而這第二條件也是只滿足了一半。首先，此次兩個《試行辦法》沒有財(cái)政部的影子，讓人感覺到國務(wù)院對此有保留態(tài)度；其次，沒有更具誘惑力的稅收優(yōu)惠刺激，企業(yè)普遍缺乏動力;再次，企業(yè)年金咨詢目前在國內(nèi)基本是空白。
但鄭秉文對三缺二并不太以為然，因?yàn)椤罢徒鹑跈C(jī)構(gòu)畢竟已經(jīng)動起來了”。接下來要看作為主角的企業(yè)啥時大動，怎么動。
■坐等稅收優(yōu)惠？
兩個《試行辦法》讓企業(yè)年金市場的利益各方都感到有些失望。因?yàn)樵趦蓚€法規(guī)中，都未涉及關(guān)于列支渠道、稅收優(yōu)惠等問題。
如果說眾多金融機(jī)構(gòu)的預(yù)熱可以推動企業(yè)年金相關(guān)運(yùn)作機(jī)制的進(jìn)一步就位，卻難以大面積催生企業(yè)參與年金計(jì)劃的需求。因此，某基金公司企業(yè)年金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人指出：“這個市場是否能夠真正發(fā)展成熟，衡量標(biāo)準(zhǔn)在于是否有稅收優(yōu)惠政策推出。”
目前，我國關(guān)于企業(yè)年金稅收優(yōu)惠制度的唯一政策依據(jù)，是在2000年國務(wù)院42號文中關(guān)于4%稅前列支的規(guī)定。但這一政策的執(zhí)行，目前還僅限于在遼寧省地區(qū)試點(diǎn)。對于其它地區(qū)的企業(yè)來說，可用于員工福利的費(fèi)用只能列支在福利費(fèi)項(xiàng)目下。當(dāng)福利費(fèi)總額不超過工資總額的14%時，可以在成本中列支，免除33%的企業(yè)所得稅。
但實(shí)際上，企業(yè)用于企業(yè)年金的金額通常比較大，難以納入福利費(fèi)項(xiàng)目，因而必須交納企業(yè)所得稅，個人還需交納個人所得稅。因此，對于雇員和雇主而言，企業(yè)年金計(jì)劃的吸引力將大打折扣。
據(jù)美國SunGard公司中國區(qū)總經(jīng)理史格特·蘇德伯介紹，美國的養(yǎng)老保險體系在1970年代前后曾面臨過危機(jī)。但也正是在那之后，1974年9月2號國會通過了《雇員退休收入保障法案》，規(guī)定凡由這個賬戶所產(chǎn)生的投資收益或虧損等不確定性風(fēng)險，完全由雇員自己承擔(dān)。對雇主來說，這種養(yǎng)老金計(jì)劃不會帶來風(fēng)險。雇主所要做的，只是每年定期向雇員的這些賬戶投入一定量的資金。自此，美國的養(yǎng)老保險體系開始了從由雇主承擔(dān)責(zé)任的“待遇確定型計(jì)劃(DB)”走向由雇員自行承擔(dān)風(fēng)險的“繳費(fèi)確定型計(jì)劃(DC)”。
可以說，是DC計(jì)劃拯救了整個美國的養(yǎng)老金體系。現(xiàn)在，DC計(jì)劃已經(jīng)基本撐起了美國的養(yǎng)老金大廈。但如果美國政府沒有在1980年代初又適時做了稅法改革，完善了401(k)計(jì)劃，就不會調(diào)動起雇主與雇員的雙邊積極性，也不會有美國今天蓬勃發(fā)展的養(yǎng)老基金。
在此不得不詳談的是美國的401(k)計(jì)劃。
401(k)計(jì)劃起源于1980年代初稅法修改、相關(guān)免稅條款的出臺。其名稱來自美國《國內(nèi)稅收法案》第401(k)節(jié)，它允許職工將一部分稅前工資存入一個儲蓄計(jì)劃，積累至退休后使用。在此基礎(chǔ)之上，一種新的養(yǎng)老金計(jì)劃-“401(k)”開始出現(xiàn)，并受到了廣泛歡迎。
為提高企業(yè)及其員工儲蓄養(yǎng)老的積極性，美國國內(nèi)稅法規(guī)定，企業(yè)員工向401（k）賬戶的繳款在規(guī)定限額內(nèi)可在稅前扣除，享受延遲納稅待遇。此外，401（k）賬戶中的投資收益可以累積投資，在最終提取之前不征收資本利得稅。只有當(dāng)員工因退休或其它原因開始從401（k）賬戶提取款項(xiàng)時，才需要就上述繳款及收益繳納相應(yīng)的資本利得稅和個人所得稅。
401（k）條款的規(guī)定，實(shí)際上是鼓勵企業(yè)員工為退休養(yǎng)老進(jìn)行儲蓄投資的一種福利政策。為了“釣”住員工，企業(yè)雇主想盡辦法讓他們參與401（k）計(jì)劃，通常會向他們提供相當(dāng)于員工自身繳款25%～100%的搭配繳款，以增加企業(yè)薪酬方案對優(yōu)秀人才的吸引力。搭配繳款在規(guī)定限額內(nèi)同樣可以享受延遲納稅待遇。
從1990～2000年底，通過401（k）計(jì)劃積累起來的資產(chǎn)已由3850億美元迅速增加到17120億美元，年均增長18%，占整個美國養(yǎng)老計(jì)劃的比重從1990年的9.2%增長到將近15%。到2000年底，美國已有超過30萬家企業(yè)、4000多萬名企業(yè)員工參與了401（k）計(jì)劃，對保障企業(yè)員工的退休生活發(fā)揮了重要作用。
■看完了美國的，中國的戲又該怎樣唱呢？
在去年的“中國企業(yè)年金財(cái)稅政策與運(yùn)行”課題成果發(fā)布會上，何平曾明確指出：如果政府能在稅收方面讓出幾千億元的利，企業(yè)年金的建立將分散和轉(zhuǎn)移政府在基本保險上面臨的壓力，可能會讓財(cái)政少支出幾萬億元的基本養(yǎng)老基金。
為了證明這個觀點(diǎn)，何平算了一筆賬。假定從2003年起，我國基本養(yǎng)老保險參保企業(yè)普遍建立起企業(yè)年金制度，企業(yè)年金積累在未來20年平均增長速度為29%，總積累額就將達(dá)到4.75萬億元。國家在繳費(fèi)和投資回報兩個環(huán)節(jié)免稅，累計(jì)減稅總額在2020年將達(dá)到9480億元。這表明，國家每減少1元稅收，可使企業(yè)年金增加5元的積累。
遺憾的是，稅收優(yōu)惠需要勞動與社會保障部以外的政府機(jī)構(gòu)全力配合，而財(cái)政部對此仍未表態(tài)。對稅收政策抱太大希望已不現(xiàn)實(shí)，企業(yè)對參與企業(yè)年金計(jì)劃也就不那么急切了。
據(jù)管理咨詢公司翰威特新近公布的《中國企業(yè)年金市場調(diào)查報告》顯示，雖然超過70%的被調(diào)查企業(yè)都表示有提供企業(yè)年金計(jì)劃的打算，但真正為員工提供企業(yè)年金者僅占30%。需要指出的是，此次參與調(diào)查的400家企業(yè)中，超過80%是外資企業(yè)，其中上海企業(yè)占了52%。如果把報告結(jié)果推廣到整個中國，30%這個數(shù)字必然要大打折扣。
但對于這個數(shù)字也是仁智各有所見。對金融機(jī)構(gòu)來說，它們對那70%也抱有濃厚興趣。
■畫餅之爭
目前，人們所想望的中國企業(yè)年金市場還近乎是一張畫出來的餅，但是，各類金融企業(yè)之間的競爭已經(jīng)從這個階段就開始了。因?yàn)楫?dāng)它能成為真餅時，帶來的利益確實(shí)很誘人。
按照《企業(yè)年金基金管理試行辦法》第八章《收益分配及費(fèi)用》規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任企業(yè)年金受托人、賬戶管理人、托管人以及投資管理人，可分別獲得相應(yīng)的費(fèi)用收入（具體收費(fèi)細(xì)則詳見配文）。
雖然目前幾項(xiàng)管理費(fèi)收入合計(jì)最高比例也不過1.8%，但是企業(yè)年金的市場容量和發(fā)展速度蘊(yùn)藏著巨大投資機(jī)會。專家分析，未來企業(yè)年金每年的增長規(guī)模將會達(dá)到1000億元，在2010年總規(guī)模將達(dá)到1萬億元，2030年達(dá)到1.8萬億元。
如果按照這樣的規(guī)模、這樣的發(fā)展速度和1.8%的管理費(fèi)收入比率計(jì)算，每年中介服務(wù)機(jī)構(gòu)可以從年金增量資金中獲利18億元；在2010年以后，每年年金市場可以為中介機(jī)構(gòu)提供超過180億元的收入。更加吸引金融機(jī)構(gòu)的是，企業(yè)年金是一種長期資金，比較穩(wěn)定；追求安全性甚于回報率，操作風(fēng)險相對較??；由企業(yè)發(fā)起，獲取成本小于公募基金。
■無怪所有的金融機(jī)構(gòu)對此都虎視眈眈！
到目前為止，在中國有限的企業(yè)年金市場中，保險公司是最大的贏家，并且積累了大量客戶資源和產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)。截至2003年，國內(nèi)保險公司經(jīng)營的退休金類產(chǎn)品已達(dá)110個。產(chǎn)品包括傳統(tǒng)的團(tuán)體年金保險和個人年金保險，分紅團(tuán)體年金產(chǎn)品和分紅個人年金產(chǎn)品以及萬能保險和投資連結(jié)保險。
在探討這背后的契機(jī)時，泰康人壽保險公司副總經(jīng)理馬云分析道：首先，保險公司已經(jīng)開發(fā)了符合企業(yè)年金產(chǎn)品形態(tài)要求的基金式產(chǎn)品，如投資連結(jié)保險產(chǎn)品；其次，保險公司通過對壽命的精算，可以設(shè)計(jì)出終身年金保險產(chǎn)品，還可以附加意外、健康保障，保證個人終身的財(cái)務(wù)穩(wěn)??；此外,在IT系統(tǒng)、銷售和客戶服務(wù)等方面也具備優(yōu)勢。
在保險行業(yè)，領(lǐng)頭羊當(dāng)屬中國人壽以及平安壽險，勢頭最猛的則是后來者太平人壽。
2003年夏，平安和中國人壽分別與中國電信集團(tuán)公司正式簽署了企業(yè)年金保險框架總協(xié)議，兩家保險公司以統(tǒng)談分簽的形式，成為中國電信集團(tuán)總公司下屬各省分公司唯一指定的兩家企業(yè)年金的受托人和賬戶管理人。此次的企業(yè)年金統(tǒng)括計(jì)劃約在8億元規(guī)模。在此之前，平安已經(jīng)拿下中國移動通信集團(tuán)的企業(yè)年金業(yè)務(wù)。美國著名的金融IT聯(lián)邦——SunGard公司中國區(qū)總經(jīng)理史格特·蘇德伯在接受記者采訪時介紹說，國外養(yǎng)老保險基金的發(fā)展軌跡，也幾乎都是保險公司占有最初的先機(jī)，而以后，最大的餅卻基本被銀行和基金切走。為此，SunGard在面對這塊在中國將起的新市場尋找合作伙伴時，首先看中了在保險業(yè)和銀行業(yè)都有相當(dāng)資源的高偉達(dá)集團(tuán)。目前兩家正在合力打造中國企業(yè)年金高端核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)。
相比起保險公司開始把自己武裝到牙齒的優(yōu)勢來，其它金融機(jī)構(gòu)顯然是落后了。但這并不妨礙基金公司自信地認(rèn)為，自己在企業(yè)年金市場擁有最強(qiáng)的后發(fā)優(yōu)勢。雖然當(dāng)前，以博時基金、融通基金等為代表的基金排頭兵的企業(yè)年金業(yè)務(wù)還基本停留在研究階段，然而，作為資深企業(yè)年金專家的何平，一直對博時基金在企業(yè)年金市場研究中所做的貢獻(xiàn)贊不絕口。
據(jù)博時公司負(fù)責(zé)人介紹，自2000年開始，博時就分別與勞動和社會保障部、全國社會保障基金理事會、上海證券交易所、《中國勞動保障報》社以及國外機(jī)構(gòu)等單位合作，完成多項(xiàng)研究報告。其中包括《中國養(yǎng)老保險基金測算與管理》、《對全國社?；鹜顿Y與風(fēng)險管理的建議》、《保險資金中基金連鎖產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與分析》以及《中國企業(yè)年金制度與管理規(guī)范》等一系列有關(guān)養(yǎng)老基金投資管理及風(fēng)險控制問題的專題研究報告。為此，博時在資金上、人力資源上做了大量投入?；鸸久闇?zhǔn)的，主要是企業(yè)年金受托人以及投資管理人。
證券公司也是企業(yè)年金市場不可小覷的一股力量。據(jù)悉，申銀萬國、海通、國泰君安、華夏、大鵬、湘財(cái)、銀河等十幾家券商已經(jīng)從上海企業(yè)年金發(fā)展中心分得了理財(cái)?shù)案猓尕?cái)、國信、大鵬等3家券商則在為深圳企業(yè)年金中心理財(cái)。爭取成為區(qū)域性社保資金和企業(yè)年金的投資管理人，是許多券商今年調(diào)整資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略重點(diǎn)之一。
由于企業(yè)年金委托人與受托人之間的信托關(guān)系，信托公司成為企業(yè)年金受托人中最順理成章的人選。由于基金本身就是標(biāo)準(zhǔn)化了的信托產(chǎn)品，國外的養(yǎng)老保險基金才有了今天的波瀾壯闊。但國內(nèi)的信托業(yè)正面臨業(yè)務(wù)定位不清的尷尬。所以，真正在企業(yè)年金領(lǐng)域有所動作的似乎只有中信信托投資有限公司。
據(jù)了解，1999年，中信集團(tuán)開始在集團(tuán)內(nèi)部實(shí)行企業(yè)年金方案，中信信托投資公司負(fù)責(zé)管理其相關(guān)業(yè)務(wù)。2001年，在勞動與社會保障部的提議下，中信信托引進(jìn)、更新系統(tǒng)，作為企業(yè)年金信托模式的試點(diǎn)之一開始運(yùn)行，瞄準(zhǔn)的是賬戶管理人和受托人。中信如能獲準(zhǔn)成立金融控股集團(tuán)，無疑將會給其高調(diào)進(jìn)入企業(yè)年金市場帶來更多資源。
在企業(yè)年金的這張大餅中，受托人的利益最大，因此各金融企業(yè)會為此打破頭。但是，如果說到企業(yè)年金資金的托管人，銀行則是天然人選。盡管這塊餅沒有受托人的餅大，但它近乎是塊獨(dú)食。然而，銀行似乎還不僅僅滿足于托管人。
2003年5月，招商銀行正式成立了企業(yè)年金管理中心。今年3月20日，招商銀行與美國國際集團(tuán)(AIG)旗下的友邦保險就合作發(fā)展中國企業(yè)年金業(yè)務(wù)在北京舉行簽約儀式，雙方的合作將主要涉及企業(yè)年金賬戶管理、資金流向的監(jiān)控以及年金投資。中國工商銀行新近也專門成立了企業(yè)年金部。已經(jīng)有券商表示，“銀行一動，我們碗里的肉肯定要少了。”
■什么是第一桶金？
盡管眾多金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)年金市場的競爭已經(jīng)漸趨激烈，但現(xiàn)在看來，在企業(yè)年金市場挖到第一桶金的，卻未必是金融機(jī)構(gòu)。按照目前兩個《試行辦法》的規(guī)定，現(xiàn)有金融企業(yè)必須在機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員配置以及IT系統(tǒng)上進(jìn)行相關(guān)改造和投入，才能沒有障礙地參與市場競爭。而要想達(dá)到盈虧平衡甚至盈利，則有待于市場規(guī)模的增大。
針對企業(yè)年金市場的規(guī)則制定，鄭秉文坦言：“我們在考慮企業(yè)年金配套環(huán)境的時候，當(dāng)時首先想到的是資本市場本身的素質(zhì)問題?！比欢S著研究的深入他卻發(fā)現(xiàn)，企業(yè)年金市場的許多初始環(huán)節(jié)尚屬空白。而率先填補(bǔ)這些空白的，將成為中國企業(yè)年金市場最早的受益者。
■企業(yè)方對于企業(yè)年金的認(rèn)識存在空白
作為企業(yè)年金計(jì)劃的發(fā)起人，企業(yè)的主要職責(zé)是制訂年金方案、按規(guī)定繳納企業(yè)年金基金、并定期免費(fèi)向受益人和監(jiān)管人提供年金方案、財(cái)務(wù)報告等信息。其中，制訂年金方案、確定方案內(nèi)容是非常重要的。
實(shí)際上，目前真正了解企業(yè)年金及其相關(guān)運(yùn)作模式的企業(yè)可以說是少而又少，能夠獨(dú)立完成企業(yè)年金計(jì)劃的企業(yè)則更加鳳毛麟角。設(shè)計(jì)企業(yè)年金計(jì)劃是一項(xiàng)相對專業(yè)的工作，僅憑企業(yè)自身完成，難免出現(xiàn)紕漏，并且成本比較高。這時候，企業(yè)需要相關(guān)的咨詢服務(wù)。
能夠填補(bǔ)這個空白的，是包括保險公司、基金公司在內(nèi)的眾多金融機(jī)構(gòu)。他們大多對企業(yè)年金市場覬覦已久，從事相關(guān)研究的時間也比較長，有一定的專業(yè)人才儲備，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供必要的咨詢服務(wù)。但這種服務(wù)的目的是為了獲得客戶的年金基金，收費(fèi)與否尚無定論。
無疑，只要能夠提供相關(guān)咨詢業(yè)務(wù)，則一定能夠從中獲益。翰威特管理咨詢公司是國際知名的人力資源管理咨詢公司，也是美國最大的獨(dú)立賬戶管理人。該公司企業(yè)年金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人諶檳介紹，雖然企業(yè)對于開展年金計(jì)劃尚存疑慮，但是都非常渴望了解，該公司近期開展的一系列相關(guān)培訓(xùn)在市場上頗得好評。受此鼓舞，翰威特針對企業(yè)而開展的企業(yè)年金計(jì)劃咨詢籌備也已在緊鑼密鼓之中。
■企業(yè)年金核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)存在空白
企業(yè)年金的核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)主要是賬戶管理系統(tǒng)和投資管理系統(tǒng)。目前，雖然銀行、保險公司的IT系統(tǒng)都具備了比較強(qiáng)大的賬戶管理功能，但是能夠適應(yīng)不同業(yè)務(wù)運(yùn)作主體、不同投資要求、不同客戶群、不同養(yǎng)老金產(chǎn)品、不同雇員福利類型而提供多種產(chǎn)品及服務(wù)的賬戶管理系統(tǒng)還幾乎沒有。聰明的IT廠商已經(jīng)瞄準(zhǔn)了這個機(jī)會。
中國人壽最大的IT服務(wù)提供商高偉達(dá)公司日前正式宣布，該公司已和著名的金融系統(tǒng)公司SunGard結(jié)成伙伴關(guān)系，將SunGard公司企業(yè)年金管理軟件引入中國。高偉達(dá)圖謀“站在巨人的肩膀上”搶占中國企業(yè)年金IT市場的最高端。
另據(jù)蘇德伯介紹，SunGard擁有能廣泛支持多個不同國家、不同養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)模式的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)?！拔覀兊酿B(yǎng)老金管理系統(tǒng)是世界上少有的能把DB和DC養(yǎng)老保險計(jì)劃都集成在一個平臺上進(jìn)行綜合管理的系統(tǒng)?，F(xiàn)在，全球9個國家和地區(qū)的200多個項(xiàng)目都運(yùn)作在我們的系統(tǒng)之上，該系統(tǒng)管理著包括將近6000萬個參與者的各類養(yǎng)老金計(jì)劃，其中美國聯(lián)邦政府一只最大的退休金計(jì)劃便運(yùn)行在我們的系統(tǒng)之上，僅此單一計(jì)劃的參與者就達(dá)到550萬人?！?br>
看來，在中國的企業(yè)年金市場邊上，已站滿了幫助送禮的各類服務(wù)人員，圍滿了分切中介畫餅者?，F(xiàn)在大家最關(guān)心的是——禮物什么時候能做好？受禮者什么時候能出現(xiàn)？從以上的分析可以發(fā)現(xiàn)，別人都無能為力了，還是要政府為此再多努把力。
■企業(yè)年金和企業(yè)年金基金
■ 企業(yè)年金
就是通常所說的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險，它是企業(yè)在參加基本養(yǎng)老保險并按規(guī)定履行繳費(fèi)義務(wù)的基礎(chǔ)上，根據(jù)國家政策自愿實(shí)施的一種補(bǔ)充性養(yǎng)老保障制度。這一制度安排在明確企業(yè)出資的前提下，也鼓勵個人負(fù)擔(dān)一部分費(fèi)用。企業(yè)和個人繳費(fèi)實(shí)行基金完全積累，采用個人賬戶管理，實(shí)行市場化管理運(yùn)營。個人賬戶歸個人所有。職工流動時，個人賬戶基金可以隨同轉(zhuǎn)移。
■ 企業(yè)年金基金
是指根據(jù)依法制訂的企業(yè)年金計(jì)劃籌集的資金及其投資運(yùn)營收益形成的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險基金。
DB計(jì)劃與DC計(jì)劃
■ 待遇確定型計(jì)劃（Defined Benefit，簡稱DB計(jì)劃）
雇主主要負(fù)責(zé)繳費(fèi)并全權(quán)負(fù)責(zé)在資本市場對其投資增值的事宜，不管盈虧，都要按事先基本確定好的固定數(shù)額來支付給雇員退休金。1973年發(fā)生石油危機(jī)以后，資本市場的滑坡為絕大多數(shù)雇主帶來了財(cái)政負(fù)擔(dān)，使相當(dāng)一部分陷入危機(jī)。
■ 繳費(fèi)確定型計(jì)劃（Defined Contribution，簡稱DC計(jì)劃）
一種完全積累類型的退休金計(jì)劃，由雇主和雇員共同繳費(fèi)，雇員自行決定投資方式（主要通過基金管理公司）。雇員退休時領(lǐng)取到的養(yǎng)老金完全取決于其個人賬戶內(nèi)以往的繳費(fèi)及其投資收益。
與DB相比，DC型計(jì)劃的最大特點(diǎn)是將資本市場投資收益的風(fēng)險分散在雇主和雇員雙方的身上，從而減輕了雇主單方面的責(zé)任。
(xintuo摘自數(shù)字財(cái)富)